牛米网股票配资平台www.gqhph.cn 秦小明:乐观者赚钱?别死在黎明前


  乐观者赚钱?别死在黎明前

  中国经济按季度增长情况。来源:Bloomberg,小明研究

  我最近发现有一个不是太好的倾向,这个倾向不光是金融圈外人士有,连很多在场内的投资者也同样有(这些投资者当中,有相当多人的还沉浸在“A股独立日”的亢奋情绪中不能自拔,尽管现实已经明朗)。

  这个倾向是什么呢?就是

  基于中国对疫情控制的见效,尤其是对比海外疫情的相对失控,就觉得中国现在形势一片大好,甚至觉得这是中国实现崛起和超越的绝佳机会。

  这种倾向在资本市场上的投射,就是所谓的

  “独立行情”,

  “避风港”,

  “A股独立日”

  ......

  随着本周A股连续出现幅度不小的下跌,这样的声音所有减弱。

  无论从中国经济自身来看,还是从全球经济一体化来看,这种倾向都显得有些一厢情愿。抗疫的阶段性胜利,并不能掩盖我们为之付出的巨大代价。

  今天的政治局会议,用了这么一句话来描述当下的经济情况:

  受国内外多种因素影响,当前我国经济下行压力持续加大。

  这句话的含义,你品,你细品。

  本周一,中国国家统计局公布了1-2月的经济数据,消费和投资各项,都录得了创纪录的下滑,一季度中国经济录得负增长确定无疑。

  要知道,1月份的经济活动,在23日之前,并没有受到疫情影响。考虑疫情全覆盖后,整个一季度的结果,可想而知。

  前两个月的数据出来之后,伴随着的,是中国股市的持续回调。另外一个值得留意的现象,是国际铜价也在从周一开始,出现新一轮快速下跌。

  伦敦金属交易所铜价走势

  乐观者赚钱?别死在黎明前

  来源:Wind,小明研究

  铜价和原油一样,它是一个很基本的上游工业原材料,它的走势很能反映全球经济的增长前景。而中国的铜消费量占全球50%,因此,铜价的连续下跌,亦直观反映出大宗商品市场对中国经济前景的担忧。

  由于前面提及的倾向广泛存在中国业余甚至专业的国内机构投资者群体中,这导致中国股市的定价,很难说已经反映中国经济前景可能面临的下滑。

  另外,提供一组数据供大家参考。

  以下为路透今天(3.18)整理的部分国际投行对中国一季度及2020年全年GDP同比增速预估的更新,括号内为上一次的预估值:

  单位:% Q1 2020全年

  野村 0, 4.8(5.0)

  高盛 -9(2.5),3(5.5)

  瑞银 -5, 1.5

  渣打 -4.2, 4(5.5)

  目前国内市场对中国2020全年GDP增速的主流预期是多少呢?

  5.5%!

  很难说这个数据是客观可靠的。瑞银的1.5%则显得过于悲观。但无论如何,国内外机构对中国经济增速的预期差,不可谓不大。

  这种预期差可能会导致中国股市的重新定价。

  十余年前,中国GDP季度增速在2008年金融危机时,曾一度暴跌至6.4%,增速降低幅度超过腰斩,见题图。随后在政府祭出广为人知的“四万亿”计划后,经济V型拉起。

  那一次,中国不但拯救了自己,也拯救了世界。

  那么,V型反转今年还可能出现吗?

  考虑到经济周期、政策空间、债务水平、国际环境、经济结构等等一系列前提因素,答案是不太可能。如果不可能的概率并不是100%的话,也无限接近这一数值。

  在上一轮危机中,中国股市下跌幅度达到72.8%。

  而国内房价最为坚挺的深圳,在那一场危机当中,也出现了房价腰斩的情况。

  现在不是2008年,也不再可能是2008年。只是经济周期起伏,危机按时造访,这样的规律,几百年来,何曾改变?

  从我2月份提示风险以来,就不断有人给我留言:悲观者正确,乐观者赚钱。此时此刻,在全球金融市场剧烈动荡的当下,我想再提醒诸位一句:

  乐观者赚钱,但请保证不要死在黎明前。

  原标题:IEA和OPEC联合警告:发展中国家今年可能损失高达85%的油气收入

挖贝网 3月12日消息,航天宏达(430096)近日公布的2019年年度报告显示,2019年营业收入为81.74万元,较上年同期下滑75.61%;归属于挂牌公司股东的净利润为-167.97万元,较上年同期亏损增加;基本每股收益为-0.26元,上年同期为-0.1375元。